ATFX国际:黄金跌破2000,原油重回80下方,市场主流逻辑未变

ATFX国际:四月的第一周,黄金冲高至2049.2美元,随后一路下跌,至今日市价跌至2000美元/盎司以下。四月第一周和第二周,国际油价受到OPEC减产的影响,持续大涨,最高触及83.53美元/桶。当时,部分市场人士猜测,WTI将有可能冲击100美元大关。然而事与愿违,第三周开始,原油价格由涨转跌,至今日市价已经处于80美元之下。

▲ATFX图

虽然黄金和原油价格都在下跌,但两者的趋势方向是不同的。黄金的下跌具有短期属性,因为中长期震荡区间已经在3月份被突破,未来回踩到位后继续上涨的潜力依旧很大。原油则不然,2022年6月份已经形成双顶结构,跌势已经持续10月有余,看空力量主导行情走势。OPEC减产虽然是利多因素,但只出现了一次,独木难支,无法对中长期走势形成持续影响。


(资料图)

▲ATFX图

逻辑上讲,黄金和原油应当是反向波动的关系。油价越高,代表全球经济复苏的越好。金价越高,代表金融市场的恐慌情绪越高。复苏与恐慌是反向的,相互对立,不会同时出现。既然黄金的主要趋势仍旧是上涨,那么原油的主要趋势必定是下跌。宏观面来看,美联储和欧央行一门心思的提高利率,最终极有可能导致全球经济大衰退。硅谷银行事件是一种苗头,代表虚拟经济无法承受如此激烈的升息操作,更何况实体经济。谷歌、亚马逊、推特等知名美国企业不断裁员,也是美国经济增长潜力下降的证据之一。非农就业报告中的数据非常奇怪的处于旺盛需求状态,我们把这种情况看作是“数据的滞后性”。随着时间的推移,非农就业报告最终将体现出与宏观经济衰退预期相符合的数据表现。

▲ATFX图

虽然原油的回调有可能演变为趋势性下跌,但EIA原油库存数据仍在提示短期内的供应不足。2月24日开始,库存趋势开始回落,至4月14日,已经持续一个半月余。慎重起见,在EIA库存曲线拐头向上之前,不建议参与WTI空头方向,以防美联储及非农就业报告两个反向因素的冲击。

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金价的作用与美债的作用类似,两者走势也趋同。十年期美债收益率已经形成大周期的双顶结构,长周期下跌已成定局。美联储虽然仍处于加息通道,但5月份有可能成为年内最后一次加息操作,所以长周期的利率预期反而是下降的。伴随收益率下跌,债券价格将会上涨,黄金价格也将与之共振。

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